前言

本號（10年10倍投資路 ）堅持原創，記錄自己投資路上的點點滴滴，所思所想，每天都花上一些時間把思考記錄成文字。對於看到本文的朋友，我希望朋友們養成點讚的習慣，就是文末的好看。原創不易，堅持把思考寫成文字更不易，希望大家多多鼓勵。同時請大家一定閱讀文章最後的風險提示。

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我們都知道，巴菲特本人從來沒有寫過書，有些關於他的書都是別人幫他寫的，在這些書中他也從來沒有透露太多具體的投資準則。

不過他從1965年開始，每年都會寫一封給股東的信，這封信會大致的透露自己過去一年投資的想法，持有的公司的一些情況和變化。

這50多封信也就成為大家學習巴菲特最好的途徑，慢慢的大家發現了他投資的5+12+8法則。

5+12+8+2法則是指：

5項投資邏輯 12項投資要點 8項投資標準

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A.5項投資邏輯

1、把自己當成是企業的經營者，所以我成為了優秀的投資人，把自己當成投資人，所以我成為了優秀的企業經營者。

平淡評論： 其實好的商人都應該是好的投資人，比如李嘉誠的投資眼光就是很好的，他在香港房地產最低迷之時，逆勢拿地，比如他在加拿大的一家石油公司陷入危機的時候，出手買入成為控股者，後來獲利豐厚。

2、好的企業比好的價格更重要。

平淡評論： 這是巴菲特在1979年致股東的信首次提出的，好公司比好價格更重要。

而在此前，他推崇的是用最便宜的價格買入內在價值高於價格的公司，而不管這家公司未來發展如何。很顯然，合理價格買入優質公司，往往還能獲得優質企業不斷成長的錢，而低估價格買入一般企業，則可能發生一般企業價值不斷下降的現實。

3、一生追求消費壟斷企業。

平淡評論： 其實巴菲特非常重視的是定價權，定價權從何而來？就是壟斷。

為什麼要選擇消費領域？消費領域的現金流都很好，巴菲特持有的企業基本來自於能源消費、普通消費以及奢侈品等，持有的銀行也是零售銀行做得比較好的富國等。

4、最終決定股價的是內在價值。

平淡評論： 這一點不用多說了，我們都知道，長期來看，股價的唯一決定因素是價值，價格圍繞價值波動，只要價值不斷增加，價格遲早會反應價值。

5、沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手。

平淡評論： 這個就不要學了，雖然優秀企業是要比較長期的持有，但是對於普通投資者來說，過分高估的價格不賣掉是不合理的，因為我們需要資本市場的泡沫給我們帶來更高的投資回報。巴菲特是從一個商業帝國的角度出發啊，持有好公司當然就一直當做控股子公司就好了，為自己貢獻源源不斷的現金流，為什麼要出售呢？

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B.12項投資要點

1、利用市場的愚蠢有規律的投資。

平淡評論： 我們的股票市場一般會有兩種愚蠢的狀態，一種是人人都不敢投資的恐慌狀態，這時候大多數人是愚蠢的，你大可以放心，因為這個時候到處都在告誡你要小心一些，股市有風險的，比如2018年底2019年初的A股。而另外一種就是股市高估狀態，股民瘋了一樣的進入股市，人人都在鼓吹股市的好，什麼“未來是股權的時代”，什麼“沒有股票你就輸了”，這種時候要小心。利用這些愚蠢，進行有規律的投資，大家都說風險很大的時候，我們要買進股票，而當所有人都要有股票的時候，我們可以拋售給他們。

2. 買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。

平淡評論： 買的越低，報酬率越高，而不是相反。

3. 利潤的複合增長與交易費用和稅負的避免使投資人受益無窮。

 

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